4年一度的世足賽，不僅是一場運動賽事而已，一直以來它都是全球最具經濟效益的活動之一。」國際足球總會（FIFA）如此形容當前世界觀看人數、影響力最大的運動盛事。

　　2026年世足賽更首次由美、加、墨三國聯合舉辦，參與球隊由過往的32隊，擴大至48隊，規模史上之最。根據FIFA預測，2026年世足賽的總收入將突破110億美元，比上屆2022年的卡達世足賽成長50%。這股效應不僅刺激旅遊、住宿、娛樂及餐飲需求，更將對運動產業相關廠商帶來實質性增長。

　　外資預測，2025年經歷關稅議題、消費力購買下滑等情況，耐吉（Nike）與愛迪達（Adidas）兩大運動龍頭品牌，正經歷一波嚴重的修正期；但這一切可望隨著世足賽即將開打，走出谷底。

▍風向－大廠擺脫低潮　財測令人期待

　　富邦投顧報告分析，全球運動鞋市場有800～1000億美元的規模，年複合成長率5～8%；各大品牌中，Nike、Adidas兩家合計市占近六成，其他各品牌各自的市占都在10%以下。因此，2026年兩大龍頭品牌能否走出谷底，將決定台廠相關運動製鞋供應鏈的成長力道。

　　美國CNBC知名財經主持人克瑞莫（Jim Cramer）則高喊：「快買Nike！」因為經歷連續五季的衰退後，2025年底Nike請來退休的前市場部門總裁希爾回鍋擔任執行長，在調整銷售策略、品牌定位及產品組合等多項方針下，已對2026年第一季交出了一份令市場驚喜的財測成績單。

　　永豐投顧報告指出，新一季Nike的財報總營收達117億美元，雖僅年增1%，卻是結束連續六季營收下滑的重要轉捩點。從各大外資目標價評估，Nike可望擺脫70美元的谷底，目標價回升至100美元之上。

　　與Nike相似，Adidas 2025年歷經利空風暴，股價從250美元跌至150美元低點；但2025年第三季財報已露出一絲曙光，淨利達4.85億歐元，較去年同期4.76億歐元出現增長，顯示最壞的時機已過。法人機構普遍認為，Adidas在世足賽拿下22國的主場球衣、球鞋及官方比賽用球，在強勁的拉貨力道下，可望自2026年起迎來一波復甦潮。

▍主力－志強搶賺世足　 豐泰緊抱Nike

　　由於運動鞋行業每年整體仍維持5%的增長，因此在兩大龍頭衰退下，也意謂其他品牌廠商正藉著特定「爆款」，帶動業績大幅增長。例如，日系的亞瑟士靠復古鬼塚虎系列，迎來新一輪的大多頭；On Running靠著高規格的跑鞋，在運動市場中異軍突起，成為威脅Nike的運動黑馬。

　　富邦投顧報告分析，從國際運動大廠的動態可以發現，經歷低迷的2025年，營收獲利數字普遍都已觸底反彈；至於二線品牌廠商，則仍舊靠著個別特色產品逆勢突圍。在2026年世足賽的拉貨潮下，台廠寶成、豐泰、志強、來億、百和、鈺齊及中傑等，在股價位階低、營運谷底期的優勢下，可望迎來強勁的復甦。

　　全球每5雙足球鞋，就有1雙來自於志強，全球代工市占第一的志強將會是最受惠的族群之一。華南投顧報告標題寫著：「志強－已開始備製2026年世足賽首波銷售。」報告分析，美國年輕族群的足球人口正在大幅增長中，這將大幅推動足球周邊商品的銷售。法人進一步指出，志強在世足效應拉貨，以及新廠落成啟動，都帶動2026年營收提升；預估每股稅後純益（EPS）將來到8.6元，目標價調升至135元。

　　富邦投顧報告，相對看好老牌運動鞋廠豐泰，因為豐泰有九成產能出貨給Nike，是Nike主要供應商中，營收貢獻度最高的公司。過去幾年，豐泰營運狀況不佳，但這一切可望隨著Nike谷底翻揚，跟著迎來曙光。報告預測，豐泰EPS有機會提升至7元，目前股價也正好完成築底，建議可逢低布局。

　　擔任鞋王的來億，當初搭上Hoka股價飆漲的效應，掛牌上市一度衝上500元，成為盤面專注焦點；如今隨著市場冷卻，股價也修正至260元的合理範圍。永豐投顧報告顯示，2026年來億成長的焦點放在新客戶，以及高單價、高毛利率的組合發展；過去相當比重來自毛利率較低的Adidas復古鞋款Samba系列，未來訂單將往高毛利率的life style running鞋款發展。

▍利多－來億新增客戶　鈺齊擴充產能

　　該報告也指出，來億預計新增3家客戶，包括2家跑鞋客戶與1家美系新興品牌，「2家跑鞋客戶近年來成長性高，產能擴充需求殷切，而美系品牌近幾年業績倍數成長」。整體而言，來億2026年在新客戶及產品組合調整下，可望擺脫2025年的谷底，迎來新機會。

　　在中小型製鞋股方面，鈺齊從主攻戶外專業鞋起家，到搶攻足球鞋商機；2025年更拿下On Running，成為第一大客戶，帶動訂單年年增長，情況遠優於其他同業。法人分析，鈺齊2026年春夏款訂單已經優於2025年的秋冬款，也較去年同期大幅增長，顯示On Running帶動的拉貨潮持續升溫。此外，鈺齊2026年第三季將有兩座新廠帶來新產能，進一步帶動營收增長。以鈺齊目前仍在百元附近的價位，對比其擁有的高成長力道，是運動鞋中少數被低估的好標的。

作者：尚清林（本文獲授權轉載自財訊雙週刊）