「台灣出口的強勁成長，顯示台灣在AI產業發展的核心地位⋯我們很期待能幫助台灣，打造為靈活、可靠且有利的亞洲資產管理中心。」10月15日，貝萊德集團第二號人物、副主席費爾巴恩(Sir Robert Fairbairn)在台灣資本市場首次舉辦的「台灣週」開幕演說中，盛讚台灣科技業的重要性，並認同台灣發展亞洲資產管理中心的願景。

▍轉變－台灣蛻變中　國際一線公司來了

　　在「打造台灣成為亞洲資產管理中心」口號喊出的一年後，2025年由金管會指導、證交所主辦的「台灣週」活動，在高雄舉辦為期兩週共14場系列活動，場面盛況空前，共有來自美國、日本、韓國、新加坡、香港、印尼、印度、柬埔寨、越南等20國交易所、資產管理公司、證券商與保管銀行等國際機構參與，觀展人次超過2.7萬人、法人機構參與超過1200場，不僅一掃業界先前對政府政策決心的疑慮，更大大拓展了台灣在國際資本市場的能見度。

　　鴻海科技集團董事長劉揚偉也在台灣週致詞時強調，「鴻海1991年上市時市值30幾億元，到2025年已經超過3兆元，如果沒有台灣金融、資本市場的鼎力支持，是不可能達成的。」

　　「這些國際一線的資產管理公司，過去在台灣都只做利基高端業務，這次他們竟然這麼多高階長官參加，而且不只公開市場商品，還有人要帶私募和加密資產這類新興商品進來，可見他們看台灣市場真的不一樣了！」一位家族辦公室業者觀察。

　　台灣週活動正是台灣資本市場這一波積極蛻變的縮影。隨著台廠在全球AI供應鏈中扮演的角色愈來愈關鍵，台股的股價與市值也水漲船高。2025年初證交所新春記者會上，董事長林修銘才剛定下從第11名躋身前10名的目標，轉眼台股總市值就突破3兆美元，躋身全球第8，且後續成長動能值得期待。

　　KPMG審計部營運長周寶蓮分析，有別於香港、新加坡，以資產規模大、產品多元見長，台灣資本市場競爭力則在於與半導體及高科技等實體產業密切接軌，「使市場展現出更具韌性與獨特發展動能的競爭格局」，再加上供應鏈擴大海外布局，「台灣企業在全球的角色愈來愈重要的同時，也會為國內資本市場帶來更多商機。」

▍理念－凝聚產業聚落　打造獨角獸棲地

　　然而要將這個商機延續到未來，台灣資本市場的另一個改革願景也正在啟動，也就是從創新板出發，將台灣資本市場生態圈形塑為「亞洲創新籌資平台」，實現「亞洲那斯達克」。

　　事實上，創新板不只是資本市場的改革願景，「這是產業聚落的概念，將資本市場結合台灣最具優勢的實體產業，一起打國際賽。」林修銘表示，台灣要發展為亞洲資產管理中心，需要創新板吸引更多海內外高成長企業來台掛牌籌資，掌握下一個新興產業趨勢，「一旦別的市場優勢建立起來，可能會導致大規模的資金流動；你現在不做，一年後就來不及了。」

　　這也是為何證交所在2025年兩度鬆綁創新板，先後解除專業投資人限制，開放當沖、信用交易，完全比照一般板，希望突破創新板成交量瓶頸，也修改董事國籍規則，降低非陸港澳海外企業來台掛牌阻礙；更特別為創新板設計獨角獸吉祥物tibit，就是要拉近一般投資人距離，強調創新板並非專屬高資法人。林修銘與證交所總經理李愛玲在外公開行程，總是穿著繡有創新板英文縮寫「TIB」的飛行外套，宣傳不遺餘力。

▍作法－善用企業創投　尋找明星新創公司

　　在這場爭取新經濟企業的上市賽局，KPMG大南方亞資策略服務主持人陳世雄認為台灣發展創新板存在3大優勢。首先，科技供應鏈完整，包括AI應用發展必須的晶片與算力，適合新創尋找供應鏈夥伴、客戶與資金，正如超微執行長蘇姿丰所說，「台灣是唯一每個人都了解CoWoS的地方」。

　　第2，台灣公司治理評鑑排名亞洲第3，代表在高速成長之餘，仍能重視公司治理與永續發展，增加國際投資機構持有信心。

　　第3，台灣在投資新創上也有豐厚本錢。根據台經院統計，2024年台灣新創投資規模超越千億元(33.4億美元)，創歷史新高，光是國發基金針對新創的「創業天使投資方案」額度倍增至100億元，企業創投(CVC)更是積極扶植能源、生醫、硬體製造等領域，占整體新創投資比率已超過七成，且隨產業蓬勃，也樂觀預期投資後市。

　　而且，台灣自然人財富排名在全球名列前茅，據中信銀與資誠會計師事務所的估算，台灣高資產族超過80萬人，資產規模近60兆元，在交易限制放寬後，隨時都能進場點火。

　　因此，下一個問題就是，要如何將戰略方向落實為實際成果？「戰術選擇相當重要。創新板經過近期改革，已經成為亞洲對新創最友善的板塊。」中華開發資本創新管顧公司總經理郭大經認為，與其衝刺掛牌量，不如集中資源擇優輔導，「創新板是非常好的舞台，但是需要明星，一旦有優質、有知名度的公司上去，就有機會成為其他市場的仿效對象。」

　　如何找到真正的明星新創？其中之一就在於CVC。創投公會理事長邱德成表示，CVC能運用台灣科技供應鏈優勢，挖掘、培育具潛力的海外企業，對於希望進入台灣或尋求跨國合作的新創而言，CVC不只是投資者，更是連結台灣產業生態的第一站。「透過CVC投資，能有效的以大帶小，讓更多海外企業在評估掛牌地點時，把台灣視為有落地優勢的選擇。」

　　邱德成認為，特別是東協國家的新創，台灣市場特別具有吸引力，「我們具備其他金融中心較少的產業技術與供應鏈，對新創而言，台灣不只是資金來源，更是能夠實際落地，進行技術整合與市場驗證的場域。」

▍助力－跨國媒合　會計師事務所扮要角

　　除了企業創投針對其需求，深度挖掘具備特定利基的新創；在廣度外，也需要找到合作夥伴，擴大台灣資本市場在海外新創以及金融社群的知名度。證交所就與國發會、國際創投等單位合作，爭取在日、韓與東協國家指標性新創展會的曝光機會，例如10月底與國發會旗下的國家新創品牌Startup Island Taiwan聯袂參加新加坡SWITCH(新加坡科技創新週)宣傳創新板。

　　此外，在企業上市過程扮演重要角色的中介機構，特別是具備跨國業務網絡的四大會計師事務所，也是協助證交所打進各國企業社群的活棋。周寶蓮分享，KPMG在2025年底就會與越南台商團體，以及在地銀行業聚會，介紹亞資中心與創新板的各項合作利多，「我們已經看到有東協台商，對台灣科技聚落很感興趣，認為他們的價值能因此被資本市場看到，有興趣回台灣掛牌。」

　　「創新板本身制度鬆綁，在對標主板後，已經達到極致，下一步應該是思考如何創造投資人對這些商業模式尚未成熟的新興產業的興趣。」併購與私募股權協會理事長黃顯華指出，創新板交易量不足，制度只是其中一個原因，台灣2千3百多家上市櫃公司，交易量活絡的只有2百家，「台灣投資人偏好硬體製造業，認為營收規模較大，且有實體產品；相對來說軟體股資本額小，營收規模不大，而且看不到實際產品，往往不受青睞。」

　　也因此證交所將更積極協助上市公司強化競爭力、管理市值，包括創新板與主板。「不是掛牌了就不管他了，好還要更好。」林修銘表示，2026年將再精進Power-up計畫，協助強化公司與投資人溝通，主動將市場觀點帶給企業，為企業發掘成長策略，擬定中長期營運計畫。

▍期許－放寬研發年限　與外商共創雙贏

　　如何與海外夥伴創造雙贏，也是台灣主管機關需要思考的。安永審計部營運長黃建澤認為，不論是當地金融機構或是專業輔導機構，他們不會只與台灣合作，同時也在比較不同市場的反應，「有沒有好的輔導經驗，上市後有沒有好的估值，讓他們面對客戶更有說服力，才會讓他們下一次繼續把公司介紹來台灣。」

　　邱德成則著眼於有助於新創發展的法規鬆綁，他建議將《產業創新條例》裡的新創適用年限由5年放寬至8年，避免研發週期較長的科技型新創在成熟前就被排除在優惠制度外；此外，國發基金在新創投資上，多採1:1的共同投資形式，「不妨考慮將配比放寬到1:2，甚至1:3(即國發基金出資倍數提高)，讓政策資金能更有效帶動民間創投、CVC與家族辦公室投入，放大民間資金的投資槓桿。」

　　20年前，台灣曾喊出「亞太籌資中心」，卻因忌諱與外資交流，未能傾聽新創生態圈需求，反而變成「愁」資中心；但這一次，李愛玲有信心，「台灣不僅不會落隊，還會迎頭趕上！」

作者：張道宜（本文獲授權轉載自財訊雙週刊）