生成式AI發展已跨越「模型競賽」階段，正式進入大規模商用落地期，美國資料中心基礎建設快速崛起；此刻對AI發展的限制不再只是高階晶片，電力與節能電網的關鍵零組件，也扮演舉足輕重的角色。

　　財經M平方創辦人陳佳茹指出，美國能源部統計，2025年9月美國用電高峰已是2022年的6倍，主要來自AI崛起帶動電力需求暴增。電力供應瓶頸正壓抑AI建置速度，而解決美國能源基礎建設瓶頸與AI伺服器能源效率，也隱藏龐大商機。

▍機會－機電商機上看600億美元

　　美國能源部長萊特近期就公開表示，美國正積極尋求解決電力荒的解方。根據能源部的預測，2022～2030年間，美國資料中心電力需求年複合成長率高達23%。為支撐此一成長，美國電力公用事業規畫於2025至2030年間，投入約1.4兆美元進行電網升級，等於每年創造約1400億美元的電網商機。

　　元大投顧產業分析師魏建發指出，單一資料中心資本支出結構可分為：伺服器與不斷電系統約占六成、光纖與機電設備約占25%、土建工程約占一成；若以機電設備占比12%推估，整體機電相關商機上看600億美元。其中，近四成屬於設備採購，涵蓋變壓器、氣體絕緣開關設備（GIS）與高壓輸配電系統。

　　由於美國本土重電供應鏈早已老化，目前變壓器交期普遍拉長至3～4年。法人估算，2026年仍存在三成供給缺口，2027～2028年缺口仍高達兩成，使設備報價呈現「易漲難跌」的結構性趨勢。

　　這波卡位美國AI電網商機浪潮，台商以華城、士電、東元最具受惠代表性。華城總經理許逸德近期於法說會中揭露，公司累計在手AI資料中心訂單金額已超過120億元，營收占比持續攀升，訂單能見度已到2028年。

　　華城目前外銷比重達57%，美國占其中45%。法人指出，華城於2025年第四季新增百億元訂單，其中約60億元來自美國AI資料中心，並成功切入德州「星際之門」（Stargate）第一期計畫，成為首家取得該案電力設備訂單的台廠，預計最快於2025年底或2026年初開始出貨。

▍亮點－華城成功切入星際之門計畫

　　為支撐訂單長期成長，華城近兩年持續擴產，觀音廠將專責33～161千瓦高壓變壓器，預計2026年第一季完成設備進場；在製程簡化下，單廠產值可提升30～35%。此外，台中廠擴建案預計2027年第二季投產，完工後整體產能將倍增，成為支撐外銷市場的關鍵基地。

　　同樣受惠於全球資料中心擴張及台電強韌電網計畫，士電目前變壓器訂單能見度已達2028年。士電重電T3廠2025年第四季開始量產，產能提升30%，有助於擴張500千瓦變壓器等高階重電產品的市占率。相較競爭對手交貨期需要3年，士電力拚1年半交期，更具競爭優勢。

　　此外，東元與鴻海策略聯盟後，在分食資料中心電力設備與系統整合商機上更具底氣。隨美國電網全面升級，AI資料中心建置需求大，具備GIS、高壓變電與整合工程能力的業者，將逐步切入國際專案，而在鴻海集團領航下，東元有機會取得更多訂單。

　　如果說重電是AI的「外部基礎建設」，那麼資料中心內部則正迎來一場更劇烈的電力架構革命。輝達未來伺服器將採用800伏特直流電架構，被視為下一代資料中心標準規格。相較傳統415伏特交流電，800伏特直流電可提升約85%輸電容量，同時減少銅材用量近45%，並可大幅降低耗損與散熱壓力。

　　摩根史坦利分析，2026～2030年間，伺服器需求的高壓直流電（HVDC）關鍵零組件，市場年複合成長率將高達30%。在台廠當中，具備完整高功率電源與系統整合能力者，以台達電與光寶科最具優勢，被視為最直接的受惠者。

　　前明星基金經理人、鈞弘資本董事長沈萬鈞分析，隨資料中心建置規模擴大，各大雲端服務商（CSP）為確保電力系統穩定，電池備援模組（BBU）將成為AI伺服器的標準配備，2026年起商機持續擴大。由於AI業者會要求零組件需具備長達10年的穩定運作承諾，進入門檻極高，市場將呈現大者恆大格局。

▍強棒－台達電、光寶科具大廠優勢

　　大來國際投顧分析師蔡宗園指出，BBU可在直流電轉換間維持高效率，並可直接整合至機櫃，是資料中心邁向高能效架構的關鍵零組件。台廠中，AES-KY與順達為指標股，其中AES-KY已切入亞馬遜、谷歌、微軟三大CSP供應鏈，成長性居同業之冠。

　　順達為支應BBU業務擴張，近期資本支出增加5億元，用於產線升級與擴產，目前已與台達電等電源大廠合作開發400／800伏特直流電BBU產品。蔡宗園認為，順達專注於電池模組端，不直接與電源廠競爭，因此客戶關係穩定，未來業務成長動能可期。

　　當AI算力競賽轉化為新一輪基礎建設超級循環，從重電、電源關鍵零組件到BBU，皆成為AI時代的核心成長產業；這趨勢將是2026年投資的主旋律之一。

作者：劉志明（本文獲授權轉載自財訊雙週刊）