全球軍事與地緣政治局勢持續緊繃，美國總統川普多次強調，面對俄烏戰爭與美中科技對抗的升溫，盟國必須強化國防自主，國防預算應提升至GDP（國內生產毛額）5%，歐盟已經朝GDP 3%以上成長，台灣在總統賴清德的宣示下，積極將國防預算推向GDP 5%的目標。

▍利多－國防預算加碼 軍工業大進補

　　全球供應鏈加速重組，賴政府大幅擴充國防預算，台灣軍工產業正站上關鍵的轉折點。今年「台北國際航太暨國防工業展」的焦點明確指向「無人載具」，涵蓋無人機、無人艦艇以及反制系統。國防部宣示，將於2026年啟動第二階段無人機採購計畫，預估採購數量高達50000架，總經費約500億元；同時，無人艦標案也達1320艘，經費估計300~500億元。富邦投顧分析，2026年台灣國防預算將攀升至9495億元，年增幅達47%，意味著本土軍工產業將正式進入實質成長期。

　　永誠投顧資深分析師許豐祿指出，觀察歷史，2023年台電推動5600億元強韌電網計畫，加上美國也推動電網更新，使本土重電概念股迎來穩定訂單與商機增長，幾年內指標股華城從不到百元，股價最高超越千元，3年漲幅10倍。如今，隨著全球各國陸續增加國防經費，未來台灣軍工股有望扮演類似角色。

　　中國製無人機在歐美市場被排除後，台灣廠商的「非紅」身分，成為搶單最大優勢。資深分析師林宗霈認為，今年正是台灣無人載具產業的關鍵期，不僅是美國與歐盟，甚至日本的無人載具零組件與整機的代工訂單，台灣廠商取得比率將大增。

▍無人機－中光電、長榮航太 搶頭香

　　此外，國防部的無人機專案也明確提出「在地研製、國內生產、關鍵零件可追溯」原則，過去仰賴進口的核心技術，未來將由本土企業接手。林宗霈指出，2022年國防部首次啟動軍用商規無人機標案，金額約70億元，由中光電與長榮航太取得。隨著軍工新秀廠商加入，在新的國防標案出爐，這些老將與新秀未來一到兩年業績有望明顯向上，而股價將呈現「大漲小回」模式。

　　中光電過去已取得國防部及國際前十大無人機公司訂單，並在漢光演習中展現優異表現，尤其在臨場避障、路徑演算與穩定飛行方面實現AI化自主飛行；預計未來國防部50000架無人機標案，中光電將有機會拿下大額訂單。今年中光電已取得1485架微型無人機與1552架監偵型無人機訂單，營收貢獻將超過10億元。

　　長榮航太從民用飛機維修起家，近年逐步取得國防維修與零組件加工訂單，並與漢翔合作開發航太結構整合技術。新建的桃園維修基地將支援大型無人機維修、測試與系統整合能力。在國防自主政策推動下，長榮航太將成為無人機後勤維保的重要支柱，對營收與產業鏈地位都是長期利多。

　　此外，雷虎科技的FPV攻擊型無人機具備自殺式攻擊功能，可自主辨識敵方人員與設備，適用於近距離作戰，產品已取得美國國防部頒發的Blue UAS認證，有望搶下國防部標案及美國訂單。

　　龍德造船則是台灣「國艦國造」政策的主力廠，曾研發沱江艦，展現中大型快艇製造能力，近年跨入無人艦艇與AI導航技術，研發中型無人艦艇，可搭載魚雷、聲納與偵測模組，具備自主航行與避障能力，已進入國防部測試名單。董事長黃守真在國防展中指出，公司與中科院合作研發3艘「快奇」無人艇科研案，自研「黑潮」無人艇也採100%非紅供應鏈，並具客製化系統整合能力。

▍潛艦－龍德客製化見長 碳基技術勝出

　　碳基科技擁有碳纖維複合材料製造技術，與中科院合作開發高強度碳纖維機身結構件，通過震動、拉伸與溫度應力測試。未來將導入無人機「騰雲」、「銳鳶」等軍用偵察無人機量產，也將參與無人艦標案。

　　漢翔是台灣國防產業重要企業，軍用業務占營收約45%；除了負責高教機與戰機維修外，研發的通訊反制技術，已具備干擾與攔截能力，是國內首批具備無人機反制量能的公司之一。此次國防展中，漢翔展示無人機雷射硬殺系統，高能雷射可在設定兩公里範圍內精準擊落無人機，125公尺距離雷射可燒穿4釐米厚鋼板，技術進入實戰認證。法人認為，漢翔今年雖然因勇鷹號零件延遲交貨，遭罰款2.8億元，加上匯損5億元，影響獲利，但第四季與明年相關利空淡化，隨著無人機業務發展，公司未來營運正向。

　　事欣科成功打入波音無人機供應鏈，首批試產6000架組件，營收約500萬美元，第三到四季起開始出貨。林宗霈分析，事欣科位於美國與墨西哥的生產基地，不受美中關稅與出口管制影響，並取得美國國防工業製造認證（ITAR），曾經出貨穿戴裝置給美國國防部，是具備爭取美系軍用產品資格的台廠。

　　全訊擁有軍工等級的功率放大器技術，產品應用於飛彈、雷達、通訊干擾器及無人機傳輸系統。隨國防部大幅提高射頻系統自製比，全訊與中科院及多家國防系統整合商展開合作，無論無人機通信或反制雷達系統，全訊模組都將扮演關鍵角色。

▍元件－全訊角色關鍵 邑錡領先業界

　　邑錡在影像模組市場具有領先地位，2023年微軟取得美軍標案，因此找邑錡開發軍用AR眼鏡，把邑錡的雙光攝影機裝在AR眼鏡，拍攝即時動態，供應美軍AR眼鏡的雙光攝影機，一套要價10000美元。這項技術可運用在夜視鏡，未來台灣海巡與軍方相關標案將達50000台，金額可達50億元，公司有望拿下40%以上規模，營收貢獻可達20億元。法人預估，公司明年EPS可望挑戰一個股本。

　　此外，深耕利基型電源市場的博大，其中小功率電源模組可用於軍工無人機與機器人，產品具高效率、耐極端溫差，由於特殊規格電源供應零件量產能力強，已取得無人機相關訂單。博大越南新廠亦同步啟動，投產後產能擴增3倍，隨各國提升國防預算，軍用電源需求可望持續成長。

　　過去，台灣軍工股多半停留在題材炒作階段，但今年起，在無人機、無人艦及反制系統的標案持續釋出，明年開始進入實質營收貢獻的年代。未來將是本土軍工企業黃金成長的5年關鍵期，也是股市領頭的明星產業。

作者：劉志明（本文獲授權轉載自財訊雙週刊）