水泥是建築工程中最重要的基礎材料之一，屬於建材產業核心。其主要用途為混凝土、砂漿、預拌混凝土製品，以及基礎建設如道路、橋梁、水壩、港口與住宅建築。水泥的需求量與一國的基礎建設投資、房地產景氣及都市化發展息息相關，因此常被視為經濟發展的重要指標之一。

1. 主要產品類型

• 波特蘭水泥 (Portland Cement)：全球最常用，佔大宗。
• 高爐水泥：利用鋼鐵業副產品高爐渣，具環保效益。
• 快硬水泥 / 白水泥：特殊工程或裝飾用途。
• 低熱水泥、耐硫酸鹽水泥：用於水利或特殊地質環境。

2. 產業特性

• 高能耗、高碳排：生產過程需大量燃料（煤、石油焦、替代燃料），碳排放量大。
• 區域性產業：因運輸成本高，水泥通常在 200–300 公里範圍內消費，呈現「在地化」特徵。
• 需求循環性強：與房地產、公共建設投資景氣高度相關。
• 產能過剩常態：部分地區（如中國大陸）產能遠超需求，常需透過出口或產業整併。

3. 全球市場

• 主要生產國：中國大陸（全球佔比超過 50%）、印度、越南、美國、土耳其。
• 龍頭企業：根據《水泥網》2024年全球水泥產能排行榜（前五名）
• 中國建材 (CNBM)：中國大陸，產能51,800萬噸
• 海螺水泥：中國大陸，產能39,500萬噸
• 豪瑞(Holcim)：瑞士，產能27,400萬噸
• 金隅冀東 (BBMG)：中國大陸，產能17,600萬噸
• 海德堡水泥 (Heidelbergcement)：德國，產能17,000萬噸

　　依近年CRIF中華徵信所「台灣大型企業排名TOP5000」水泥及其製品業TOP10狀況，「臺灣水泥」、「國產實業」、「亞洲水泥」穩居產業前三寶座，四至十名雖略有變化，但包括如「環球水泥」、「中聯資源」、「鳳勝實業」、「幸福水泥」等業者均為入榜常客，顯見產業形成寡佔且已飽和，也同樣顯示出該產業具有大者恆大性質。

　　2024年台灣的水泥需求，依據台灣區水泥工業同業公會統計，水泥業者共銷售水泥9,998,299公噸，年減 3.0%，其中內銷9,868,099公噸，年增0.67%，外銷130,200公噸，年減74.25%；另進口水泥3,557,012公噸，年增9.82%。2024年台灣內需水泥耗用量為13,425,111公噸，年增 2.94%，每人年平均消耗量為574公斤，年增3.05%。2024年台灣經濟表現除受惠 AI 需求強勁，表現亮麗之外，內需投資也因庫存去化已近尾聲，企業投資意願回升，推升經濟成長。此外，在營建方面，政府也延續擴張政策，推動並執行各項公共建設計畫與標案，整體而言2024年台灣景氣呈現溫和成長。

　　近年來，全球水泥產業面臨多重挑戰，特別是亞洲地區在內需放緩與產能擴張失衡下，出口競爭愈發激烈。越南與印尼作為東南亞主要水泥生產國，因房地產與基礎建設需求不振影響，導致產能嚴重過剩，紛紛轉向海外市場傾銷，對包括台灣在內的鄰近國家產業造成明顯衝擊。與此同時，台灣本土水泥產業則面對碳排成本上升、電價調漲及內需走緩等結構性壓力，處境日益艱難。另方面，中國大陸水泥市場景氣逐步好轉，有望為台灣水泥、亞洲水泥兩大水泥廠營運添柴火。水泥業者指出，中國大陸雖2024年水泥價格與需求同步下滑，產業面臨挑戰，2025年中國大陸官方政策將持續以擴大內需與科技創新為核心，預期全年經濟成長可維持在4.5%至5%區間，帶動水泥產業逐步回溫。而2025年水泥市場可望呈現「前低後高」走勢，價格與需求將出現階段性反彈。

　　反觀台灣，2025年整體營建景氣，將維持謹慎保守態勢，當前民間建案在房市調控政策未鬆綁，資金成本持續上升，加上房價基期墊高等大環境因素，對未來需求看法保守。所幸政府將延續景氣刺激政策，持續加強推動各項公共建設，2025年整體公共建設預算規模預計接近新台幣6,500億元，經費規模維持高檔。整體而言，2025年營建景氣將延續公共建設需求增長、民建需求保守趨勢，惟在房市政策未鬆綁、營建缺工及物料上漲等問題仍在的情況下，恐影響公共建設發包進度等變數影響下，對於整體景氣仍以保守看待。

　　近幾年，水泥業者面臨國內水泥需求減少、進口水泥價格競爭等挑戰，轉型已成為水泥業者必需面對的課題，而台灣水泥業正處於轉型關鍵期，雖然持續受到關稅戰及多項國際政經議題挑戰，國際景氣前景不明，但營運仍可保持穩健經營並應對各項風險，透過減碳與綠色轉型、國際佈局與併購、以及多角化經營這三大方向展開，以因應全球氣候變遷與碳費徵收的壓力，並把握永續發展帶來的商機。

作者：吳金英