20226年，除了AI基建掌握上兆美元等級的結構性商機外，科技產業另一件重量級大事，莫過於SpaceX創辦人馬斯克（Elon Musk）正式啟動公開募股（IPO）計畫。目前市場普遍預估，SpaceX上市估值上看9000億美元，甚至不排除挑戰1.5兆美元，是資本市場史上最大IPO案，也將為整個太空產業鏈創造前所未有的龐大商機。

　　地緣政治衝突，正加速低軌衛星的重要性浮上台面。從俄烏戰爭，到美國對委內瑞拉的突襲行動，戰場即時通訊、無人機操控與戰情回傳，皆高度仰賴低軌衛星系統穩定運作。低軌衛星已不再只是商業通訊工具，而是攸關國防安全與資訊主權的戰略基礎設施。馬斯克更進一步拋出構想，嘗試將AI運算資料中心部署至太空，結合低軌衛星網路與太陽能供給，為未來算力架構開啟全新想像空間。

▍SpaceX上市　引市場想像

　　2002年創立的SpaceX，是推動低軌衛星產業加速成形的關鍵推手，其中最具代表性的便是「星鏈」（Starlink）服務。星鏈不僅成功驗證低軌星群可提供穩定、高速的全球網路覆蓋，更在俄烏戰爭中經歷實戰考驗，展現難以取代的戰略價值。這場實戰經驗，也迫使各國政府與大型企業重新思考通訊備援與自主網路的重要性，低軌衛星因此正式躍升為國安與產業競爭力的核心資產。

　　根據國票證券研究，2025年全球衛星發射數量約4200顆，隨著星鏈、OneWeb、Amazon Leo（原名Kuiper）等星群計畫持續推進，預估至2027年將增至5700顆，年複合成長率高達16%。更關鍵的是，星群系統須持續補星、升級與汰換，使低軌衛星產業形成具備「可預期放量節奏」的長期循環，成為少數能見度極高的新興產業。

　　第一金投信投資長曾志峰指出，太空產業，特別是低軌衛星，正快速崛起為中長期投資主題。SpaceX 2025年發射次數已超過兩百次，且全球規畫發射的低軌衛星總數高達50萬顆，目前僅完成約8000顆，代表未來仍具備數十倍的長線成長空間。隨著發射成本持續下降，頻譜與軌道資源日益稀缺，低軌衛星產業正從燒錢階段，邁向具備穩定現金流與獲利能力的新一代基礎建設賽道。

　　在SpaceX成功回收火箭的技術突破下，衛星發射成本快速下探，徹底改寫產業經濟模型。從早期每公斤動輒數萬美元，降至Falcon 9約2700美元，再到Starship目標每公斤僅兩百美元，意味著衛星不再是高單價、低數量的客製化產品，而是可用工業化邏輯大量製造的標準化設備，產業規模與應用場景全面打開。

　　更具前瞻性的想像，來自科技巨頭對太空運算的長線布局。谷歌提出「追日計畫」（Project Suncatcher），目標在2027年前於太空建立AI資料中心。利用近乎無限的太陽能供給以及低至零下270度的天然散熱條件，突破地表AI運算在能源與散熱上的物理限制。若此一模式逐步落地，低軌衛星將不僅是通訊節點，更可能成為未來全球算力網路的重要一環。

　　在低軌衛星產業成形過程中，台灣廠商雖未掌握火箭與系統整合端，但在關鍵零組件領域已積極卡位。低軌衛星需長時間在真空、高輻射與劇烈溫差環境中運作，對射頻性能、材料穩定性與製程良率要求極高，這正是台灣電子製造業長期累積的核心競爭力。

▍昇達科領跑　低軌訂單拉升

　　昇達科是台廠中最早明確聚焦低軌衛星的代表，公司專注於高頻微波與毫米波元件，產品涵蓋濾波器、雙工器等關鍵零組件。隨低軌衛星進入新一輪放量週期，昇達科低軌相關營收占比已超過五成，今年可望突破七成，訂單能見度長達兩年。營運結構也從傳統通訊設備供應商，轉型為高度集中於太空通訊應用，近期股價表現非常強勢，是領頭羊。

　　穩懋作為全球砷化鎵晶圓代工龍頭，長期深耕高頻、高效率元件製程。因手機感測商機成長趨緩，調整產品結構，逐步轉向低軌衛星與軍工應用。砷化鎵在相位陣列天線與高頻通訊中具備高度不可替代性，隨著低軌衛星、Wi-Fi規格升級與軍工需求同步推進，高階應用比重提升，營運重新回到成長軌道。

　　豐銀投顧分析師龔鴻彬指出，華通是低軌衛星供應鏈中不可忽視的一環。隨著衛星模組化與高速傳輸需求提升，高階HDI與多層板使用量同步增加，華通的網通與航太相關營收持續成長，獲利結構亦逐步改善。

　　啟碁為緯創集團旗下通訊廠，近年成功打入SpaceX星鏈供應鏈，切入低軌衛星地面接收站市場，其中相位陣列天線技術，使地面站能在高速移動與頻繁切換衛星狀態下，精準捕捉訊號，隨著星鏈用戶數快速成長，相關商機能見度持續提升。

　　台積電子公司ASIC設計服務業者創意，2025年躋身谷歌張量處理器（TPU）供應鏈，股價強勢反彈。法人指出，創意切入特斯拉的AI5晶片及xAI伺服器供應鏈，有望逐步貢獻讓營收大幅成長，未來低軌衛星導入與自駕車的運用，創意都能掌握晶片設計相關商機，未來兩年成長可期。

▍萬泰科營收　挑戰5年翻倍

　　台灣線材大廠萬泰科自2018年起供應低軌衛星地面站高速傳輸線，並於俄烏戰爭後快速放量；也積極布局高速線材與特殊應用線，從地面搶到衛星用線材與AI線材。法人評估，營收將從2026年百億元，5年挑戰翻倍成長。

　　信音則長期開發車用與低軌衛星等特殊連接器。資深分析師許豐祿指出，低軌衛星與地面設備高度模組化，對高可靠度連接器需求顯著提升。信音已取得美商低軌衛星連接器訂單，用於地面端產品，成長動能明確，有機會隨產業擴張而持續受惠。

　　而在能源端方面，生產太陽能板的元晶，早於4年前即切入低軌衛星供應鏈。隨著太空應用對能源自主性要求提高，高效率太陽能模組成為關鍵元件，元晶在高效能電池與模組製造的技術累積，使其具備長線切入太空以及特殊能源應用的想像空間。

作者：劉志明（本文獲授權轉載自財訊雙週刊）