今年1月甫告一段落，台股漲幅已達11.63％，且在1月29日盤中一度衝高來到32996.03點；若以1月高點計算，單月最高漲幅曾達14.88％，寫下下台股史上的最強1月。然而，台股今年高點落在何處，關鍵仍取決於美國金融環境的變化。尤其在美國總統川普提名前聯準會理事凱文．華許（Kevin Warsh）接替鮑爾出任新任聯準會主席後，市場隨即出現明顯震盪：費城半導體指數單日重挫逾3％，導致台股 ADR 普遍收黑。其中，台積電 ADR 下跌 2.67％，日月光與聯電 ADR 分別下跌4％與 3.78％，對 2 月初台股開盤形成沉重壓力。美元指數走強、美債殖利率攀升，同步伴隨美股及部分避險資產（如黃金）回落，往往會導致外資從台股等新興市場撤出，進而加大台幣貶值與台股回檔壓力，使今年台股趨勢研判的變數更為複雜。

　　華許過往傾向貨幣緊縮政策的鷹派立場，是美股不安的來源之一。不過川普此番出人意外的提名，顯示其對華許的思維並非陌生。因此，儘管美國聯準會享有獨立運作權限，市場仍可合理推測測：在美元降息一事上，川普和華許之間必然存在某種政策默契。接下來市場關注焦點在於，華許是否會屈於川普政府壓力而採取更激進的降息路徑；若 Fed 獨立性疑慮升溫，通膨預期隨之上升，長期美債殖利率恐難快速回落，將不利於以高估值交易的台股科技族群。

　　值得注意的是，華許近期立場似有轉向跡象，主張 AI 帶動生產力提升，可在不明顯推升通膨的前提下，容許更大幅度的降息空間。若此觀點成為市場主流，對台灣 AI 供應鏈而言，長期資金環境將更趨向寬鬆，有助評價與資本支出循環。同時，華許若支持金融創新與監管鬆綁，對金融股及加密貨幣相關資產亦可能構成利多。 如果華許得到美國國會的支持，上任後初期勢必進入與川普的蜜月期，市場普遍預測他今年5月中上任後，可望帶來首次次降息。以此而言，2月到5月市場情緒仍以觀望為主。惟上任蜜月期結束後，聯準會終將會回到較客觀的市場運作邏輯。至於鮑爾卸任後依法仍可保留聯準會理事身份，但依慣例，多數卸任主席也會一併辭去理事職務；無論鮑爾是否留任，都將考驗華許在聯準會內部的人脈協調能力。

　　CRIF認為，就台股而言，輝達執行長黃仁勳來台鞏固供應鏈，並釋出正向訊號，給與整體AI供應鏈實質的基本面支撐。換言之，只要輝達動能不減，台股表現可望維持韌性，不易出現顯著轉弱。

　　另一項不容忽視的現實是：台股加權指數位在高檔。自2025年4月11日的低點17306.97點起算，漲至2026年1月29日盤中的32996.03點，累計漲幅高達90.65％，指數居高時的風險意識不宜淡化。當大盤指數被壓抑時，今年台股可能更傾向由個股表現主導。若目前台股盤面的千元股大軍，能夠繼續上升，則市場信心可望維持；反之，領漲重心可能轉向目前股價在500-1000元之間的實質業績股。即在台股的選擇性相對有限的情況下，今年台股可望在比價概念下，催生出現更多的千元股。

　　綜合而言，華許上任前，股市將大概率維持觀望整理格局。除了業績的實質支持，CRIF亦提醒「本益比」是不可忽略的估值參考指標。截至2026年1月30日，台積電本益比為29.01倍、輝達的本益比為46.8倍，都可以作為選股時的估值對照基準。在目前的千元股中，本益比若已超過50倍，宜避免追高風險。因此，今年選股策略除檢視業績動能外，若能鎖定本益比低於輝達、股價位在500-1,000元之間、且可連結AI供應鏈題材與實質訂單的科技績優股，或更有機會成為今年的市場主流。