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水泥及其製品業  
油電雙漲 水泥產業獲利待考驗 2012/04/30
分析研究員:涂朝順
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一、水泥產業概況

台灣目前已邁入已開發國家,水泥產業屬產業間基礎製造業,發展技術亦相對成熟穩定,其主要生產流程是先將上游原料石灰石、黏土、矽砂及鐵渣等產品,以一定比例配料方式,於研磨機內攪拌,經收塵保存於生料庫中,之後將生料於窯內經高溫燒製成熟料,再加入石膏後研磨成細緻粉末,即成為一般常見的水泥成品,再提供予下游產業如營建、政府公共工程、水泥製品及預拌混凝土等產業,可謂一國基礎建設發展之重要產業。

二、TOP10業者分析

台灣地區水泥製造業發展多年,廠商之間供應鏈體系已日趨完整,而台灣水泥業最早開始設廠始於1915年間,由日本淺野水泥(株)於高雄地區投資興建,台灣光復後國民黨政府來台成立水泥監理委員會,統一接管日據時代的水泥廠,合併成立台灣水泥(有),並於1951年改組為台灣水泥(股),1954年由公營轉為民營迄今。而台灣水泥產業具有高度資本密集、能源密集及技術密集等特性,故產業進入門檻相對較高,小廠商生存相對不易,且有大者恆大之態勢,於市場間具有高度寡佔性質。

根據中華徵信所2011年出版的台灣地區大型企業排名TOP5000資料顯示,台灣水泥產業TOP10業者於2006年至2010年間合計年度總營收有逐年下滑趨勢,其中2009年間因受全球金融海嘯所影響衰退幅度更達11.9%,為近五年來之最,2006年間TOP10業者合計營收約有新台幣778億元左右,而2010年總營收約為新台幣589億元,其中台灣水泥(股)、亞洲水泥(股)、國產實業建設(股)三家廠商合計營收達新台幣408億元,佔TOP10業者總營收69.27%,而其餘七家合計營收則佔30.73%,顯見水泥製造業廠商大者恆大的態勢已日趨明顯。

由2006~2010年中華徵信所TOP10排名變動可看出近五年來廠商並無太大變化,僅於名次上做變動,其中前三名多為台灣水泥(股)、亞洲水泥(股)、國產實業建設(股)所包辦,而亞洲水泥(股)旗下子公司亞東預拌混凝土(股)則於2010年退出十名榜外,此外另有振農水泥製品(股)則是首次入榜。

台灣水泥(股)為國內最大規模之水泥製造業廠商,成立於1950年12月,為國內最早成立且規模最大之水泥業者,目前同時為中國大陸地區前十大水泥廠之一,該公司2010年營收約為新台幣221億元,稅前純益約為新台幣81.63億元,主要為生產水泥成品、預拌混凝土、爐石粉等產品,2010年水泥及熟料生產934 萬公噸,預拌混凝土502萬立方公尺,產品約75%內銷,25%外銷。

亞洲水泥(股)隸屬國內知名企業遠東集團旗下關係企業,為政府開放西進後,最早赴中國大陸設廠之水泥公司,於武漢、江西、四川等地設有多處水泥廠,近來在併購武漢鑫凌雲水泥後,預估在中國大陸地區總產能可達2,200萬公噸。該公司成立於1957年3月,於國內水泥產能僅次於台灣水泥(股),2010年營收約為新台幣97.57億元,稅前純益約為新台幣78.52億元,目前主要產品為水泥熟料、水泥成品及滑石粉等,產品約69%內銷,31%外銷。

國產實業建設(股),成立於1954年11月,為全台灣最大之預拌混凝土廠商,目前於全台市場市占率有17%左右,而該公司目前於中國大陸布局部分,福建地區主要以生產水泥為主,江蘇則為預拌混凝土,預估在未來於中國大陸地區水泥總產能可達1,000萬公噸,而預拌混凝土產能將可達520萬立方公尺,該公司2010年營收約為新台幣90.62億元,稅前純益約為新台幣12.55億元,目前主要產品為預拌混凝土。

而從水泥業營收TOP10業者營運狀況表(上表二)中可歸納出,國內水泥業發展屬相對成熟產業,市場已日趨飽和,而營收狀況除台灣水泥(股)及關係企業鳳勝實業(股)、國產實業建設(股)、振農水泥製品(股)有所成長外,大部分廠商營收多呈現衰退態勢,顯示同業間競爭日益激烈。

三、產業展望與未來

台灣屬海島型國家,天然資源相對缺乏,而在水泥產品製造過程中,煤炭支出約占總生產成本35%,居所有生產成本之冠,而台灣煤炭大多自國外進口,目前國際煤價雖小有回落,但面臨國際間許多不確定因素,多數水泥業者成本壓力仍然存在。而另一方面,近來市場面臨油電雙漲壓力,水泥、砂石及爐石粉從2012年4月以來已調漲5-8%,而在水泥製造過程中,電力約占總生產成本10-15%,而油價上漲則連帶使得預拌混凝土的運輸成本提高,種種原物料上漲的不利因素,預估將對相關業者獲利造成一定程度影響。

而在市場需求方面,由於台灣地區腹地相對狹小,市場需求面有限,且同業間競爭相對激烈,故水泥生產業者亦積極開發具市場區隔性產品,藉以提高公司獲利水平,如台灣水泥(股)目前正開發「導電混凝土」產品,該產品可用在國防、科技電子產業防靜電及磁波等領域,目前在美國已完成測試,預估將可有效提高相關產品附加價值。在成長動能方面,目前全球經濟成長雖有趨緩態勢,但中國大陸市場需求依舊不容小覷,而台灣多家水泥業者於中國大陸布局多年,預估水泥業者未來獲利及成長動能仍與中國大陸市場息息相關。
     
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