人民幣破7是「真破」還是「暫破」？從破7之後，中國人行出手阻貶，美國及國際股市普遍回升，顯示大陸的盤算是先給川普一點顏色看看，至於「暫破」是否成為「真破」？關鍵在於貿易戰升高到何種程度，投資人必須提前因應。

　　人民幣兌美元官方中間價代表官方意向，去年貿易戰升溫，大陸官方曾強調，7是不能跨過的「紅線」甚至動用外匯存底護盤人民幣，外匯存底因而快速減少。但中間價跌破7元整數關口，為近11年首見，人行改口：「7不是年齡，不會過去就回不來，也不是堤壩，不會一瀉千里，比較像是水庫水位有高有低。」

　　人民幣中間價破7，透露沒有貨幣「紅線」，但中間價比市場預期強，反應人行有意控制貶值速度，這波貶勢接近尾聲了嗎？多數專家認為，「貨幣戰不會很快結束」，貿易爭端從貿易戰、科技戰到貨幣戰，人民幣匯率破7可能是常態。

　　這波人民幣匯率貶破7字頭有二個原因：首先是美國對大陸3,000億美元進口商品加徵10%關稅，大陸除了不買美國黃豆，還放手讓人民幣匯率貶破7；其次，美國降息1碼，亞洲央行降息降更多，資金流向利率較高的美元資產。

　　前彭博資訊專欄作家皮塞克分析，川普加徵關稅衝擊大陸經濟，其他經濟體連帶遭殃，貿易戰加上匯率戰，類似1997年亞洲貨幣競貶潮再現的風險升高，雖不至於演變成新一波亞洲金融風暴，仍會給動盪頻仍的亞洲再添震撼。

　　那麼投資人要當心那些事？首先，亞洲貨幣走勢通常亦步亦趨，人民幣破7那天，新台幣和韓元也貶值很多。台灣不是風暴中心，但在人民幣、韓元走勢偏弱情況下，匯率難免受壓。

　　過去兩年半來，北京為了安撫川普，一直努力拉抬人民幣。對於這個債務包袱沉重、人均國民所得低於1萬美元、又面臨貿易戰的大型開發中國家而言，幣值一旦走貶，只會加速資本外逃。

　　而且人民幣貶值勢將為東南亞各國帶來壓力，儘管印尼、馬來西亞、泰國等國貨幣不再釘住美元，多國至今仍維持某種「軟性」聯繫，但若川普開始大力促貶美元，與大陸展開拔河賽，亞洲各國可能失去平衡。

　　第二，美國財政部與大陸當局目前都有能力拉高或降低匯率對抗，但貨幣政策已經超級寬鬆的日、歐央行已經沒有多少彈藥可用於防禦。一旦人民幣與美元競相貶值，將歐洲出口導向的製造業帶來災難，可能是經濟立即陷入衰退，日本情況與歐洲類似，近期大幅升值的日圓，也為安倍政府帶來壓力。

　　第三，人民幣貶，新台幣也貶，以出口為導向、在大陸有生產基地的台灣電子業者像是台積電、鴻海、廣達、可成等，可能受惠。分析師表示，新台幣每貶值1%，電子代工業者毛利率增加0.5%到0.7%，但對於像華碩、宏碁等品牌業者將產品賣到大陸收取人民幣、以美元支付貨款的台商，可能不利營收表現。

　　第四，人民幣貶值，大陸產品的美元價格立刻變得便宜，大陸出口業者也不需要降低出口品的人民幣價格，這對大陸廠商及美國消費者是好事。美國政府的確收到關稅，卻是大陸消費者在負擔，但就算關稅由大陸負擔，貿易戰仍會傷害美國經濟，就算目前由大陸負擔關稅，誰知道明天是否由美國消費者負擔呢？企業界投資意願也會因而觀望。

　　最後，川普在8月初推文向聯準會（Fed）喊話，「要求再降息三次，讓美國在貿易戰贏得更輕鬆」。分析師指出，如果Fed再度釋出降息的明確訊號，將為美元帶來壓力，人民幣對美元的貶勢也有機會紓緩，市場預期Fed將於9、10月各降息一次。一場由美中貿易戰引發的貨幣戰爭看來一觸即發，投資人可得做好準備。

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