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　　11月22日東芝召開臨時股東會，通過為了下市而執行的股票合併案，意味著12月20日起，東芝即將從東京證交所消失。這家創造日本許多傳奇、在台灣也有高知名度的百年企業，究竟發生了什麼事？

　　回溯歷史，東芝的創立是由兩家公司合併而成。一家是1875年創立的田中製造所，1904年改組為芝浦製作所，強項是重電；另一家是1890年創立的白熱舍，1999年改組為東京電氣，強項是電子。兩者1939年合併為東京芝浦電氣，1984年改名為東芝。

▍榮光　多項產品 世界第一

　　東芝和日立製作所、三菱電機是日本三大重電公司，帶領日本經濟發展，翻開歷史，可以看到它昔日的榮光。東芝創下許多「世界第一」或「日本第一」，例如1890年代就製造日本首見的碳素電燈泡、水車發電機、電風扇和馬達，之後又發明日本第一台電冰箱、洗衣機、吸塵器、電鍋、微波爐、彩色電視等多項產品，可說是白色家電的先驅者；同時它也率先開發出筆記型電腦、NAND型快閃記憶體等，被視為日本高科技產業的象徵。

　　2006年，東芝因為看好油價上揚和地球暖化，對核能需求會升高，因此出價6,000億日圓，買下核電設備製造商西屋公司，沒想到這是噩夢的開端；當時的社長西田厚意氣風發地說：「2015年度前核能業務營業額（當時約2,000億日圓）要提高到3~3.5倍。」之後東芝還取得哈薩克的鈾礦，和東京電力等公司共同對加拿大開發鈾礦的業者出資等。

　　接下來2008年發生金融海嘯，業績表現不佳；2009年當時的社長佐佐木則夫還說：「預估2015年前全球會有39座反應爐，營業額衝上1兆日圓。」沒想到2011年發生311大地震，大家發現核能電廠並非絕對安全，也嚴重打擊了東芝的計畫。

　　自2015年起，東芝經營開始拉警報，因為內部員工舉發公司虛報獲利，調查結果發現，金額達到1,518億日圓；2016年底，該公司負責核能業務的子公司出現數千億日圓的巨額虧損。為了避免連續兩年負債大於資產，東芝開始出售資產，2016年將旗下醫療系統部門賣給佳能公司、出售白色家電部門給中國美的集團等。

▍紛擾　經營不振 股東對立

　　2017年12月東芝增資6,000億日圓，新加坡的埃菲西莫資本管理公司等積極股東，此時大量持有東芝股票後，對經營方針也有很多意見；大約從2020年開始，積極股東與經營團隊之間出現明顯的對立態勢。2020年度業績暫時復甦，但股價依舊低迷，積極股東並未放手；也大約在這時候，出現讓東芝下市以重振公司的選項。

　　到2023年3月，東芝終於決定讓日本產業合作夥伴（JIP）以2兆日圓收購；JIP的出資者包括羅姆、歐力士等日本企業，三井住友、瑞穗等銀行也會提供融資。JIP已取得東芝78.65%股權，22日股東會通過下市，74年的上市歷史畫下句點。

　　《日經產業新聞》報導，一位在東芝工作超過20年的員工透露，儘管過去有報假帳等問題，但公司前途不明的這三年反而更難熬，決定下市反而有一種安心感。社長島田太郎說下市後的抱負是：「我們最重視的是技術；未來會推動改革，回應長期股東的期待。」

　　2023年3月底為止，東芝集團員工10萬7千人，2022年度營業額比前一年增加1%為3.36兆日圓，淨利則減少35%為1,266億日圓，總市值約2兆日圓。JIP希望5年後能夠再度上市，不過下市後就不再有市場監督，未來是否能達成這個長期目標，將是未知數。

（本文獲授權轉載自財訊雙週刊）