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《接上篇》
宇隆、同欣 跟著歐美拉動業績 在台股方面，去年電子股受惠數位轉型，今年包括航運、鋼鐵都受惠景氣回升，汽車業飽受缺料、成本上升之苦，股價還沒有表現。但從下半年起，行業景氣將自谷底回升，值得投資人留意，「汽車業回春」這個題材將在未來幾年發酵，不再限於產量不大的特斯拉，而是傳統大車廠的反撲。
生產汽車精密金屬零件的宇隆，客戶涵蓋日系、美系、德系等一線（Tier 1）通路商。公司表示，2020年原本判斷2021年景氣平平，大陸市場成長3~5%、歐美持平，公司的成長得靠新產品貢獻。實際上今年前4月營收年成長47%，比預期好，主因車市和新產品都比預期好。公司認為，車市的成長一向很穩定，此次晶片缺貨，代表需求比預期好，美國經濟解封，對車市絕對有利。
除了傳統汽車零件，宇隆的新產品已打入電動車，包括電池及煞車系統，更長遠的布局在氫燃料車方面。今年自行車零件的成長也很不錯，包括車體、金屬件、變速器零件等，2020年占營收10%、2.5億元，今年估計達5~6億元，占營收17%到20%。
宇隆第一季營收7.87億元，是全年最低的一季，法人預估，第二季起每季都會8.5億元起跳，有機會達到9億元，今年的業績會比預估的30億元更好，大約可以來到33億元，至少比去年成長33%。至於台幣升值，公司營收約45%是美元、35%人民幣，15%是台幣及歐元，有避險效果。今年第一季營業利益率18.88%，較2020年全年的15.95%高出2.93個百分點，而第一季是營業額及毛利率的谷底，之後營收會逐季往上，法人估計公司今年的EPS（每股稅後純益）有機會在9~10元之間。
同欣電子是全球CIS（影像感測器）封測排名前三大廠，車用產品包括CIS感測器、車燈用陶瓷基板等，占營收約四成。同欣表示，今年車用產品的成長性比手機好，車用晶片缺貨對公司影響有限，今年車用產品有兩位數的成長，同欣4月法說會，總經理呂紹萍表示，第二季營收較第一季增加個位數百分比，續創新高，陶瓷基板價格改善可望帶動毛利率回升。依元大投顧報告，同欣今年EPS為12.06元，較去年的7.88元成長53%。
麗清、廣華 受惠中國車市升溫 全球最大維修零件的東陽，售後市場占營收約四成。公司表示，美國二手車需求熱絡，但因缺櫃塞港、運價高漲，客戶選擇遞延出貨，導致前4月累積合併營收年成長僅2.9%，目前已累積500個貨櫃等出口。至於運費，東陽的報價是採離岸FOB報價，運費是客戶端問題。公司規畫，美國需求高的產品，將考慮把模具移到東陽美國廠生產。在新車市場，東陽的德系、日系客戶估計第三季好轉，但還是要看實際拿貨情況。
汽車業的轉機是全球性的，除了美國，大陸車市今年也不錯，包括疫情隱憂買車意願增加，以及去年中水災後的更新需求都是動力。生產汽車內裝件的廣華，營業額有兩成來自北美，八成來自大陸，大陸客戶主要是日商車廠，客戶有通知，6月底要準備恢復正常生產，7月的暑休也會視情況縮短。4月營收較3月減少兩成，主因瑞薩火災的衝擊，估計到6月下旬產能才會上來。第二季會是今年的谷底。
麗清生產LED車燈，主要供應中國車市，缺料對今年稼動率影響約15%，目前的產能利用率約85%。第二季是傳統淡季，7月起會逐漸回升，第四季是全年最旺季。除了LED車燈，麗清回台投資的觀音新廠生產大燈控制器，這是因應汽車邁向自駕功能，會有很多攝影機、感測器，須經過大燈控制器將訊號傳回主電腦。這個產品是標準量產品，公司採用以價換量的策略，接到美系客戶10年的訂單，原預計今年8月出樣品，但已提前在今年1月小量出貨，2022年下半年可量產貢獻營收。
汽車業這個火車頭工業，1年多以來歷經各種利空的打擊，已經快要過去的第二季是業績的谷底，下半年起缺料舒緩、需求不是問題，將是隨著歐美解禁而受惠的投資亮點。
（本文獲授權轉載自財訊雙週刊）