圖片來源：CRIF圖庫
國巨董事長陳泰銘併購策略極其靈活，只有焦佑衡領導的華新科，能跟國巨抗衡，同樣締造快速成長的成績單，這場歷時27年的競爭，為台灣創造出2個千億級的電子集團。 2002年是華新科發展的轉捩點。這一年，陳泰銘控告焦佑衡，還大手筆向法院聲請30億假扣押。當時媒體報導，國巨2000年以180億元併購飛利浦被動元件部門後，飛利浦建元廠68名員工被挖走31位，國巨認為產品蒙受侵權損失，國巨2001年因此兩次下修財測。
這起風暴在焦家極力斡旋之下，和解收場，焦佑衡有很長一段時間遠離鎂光燈，從這一年開始，他開始走與陳泰銘不一樣的路。
焦佑衡著眼於產業拼圖 陳泰銘押寶規模優勢
這一年，焦佑衡接下瀚宇博德副董事長的位置，開始經營PCB（印刷電路板）產業，圍繞著被動元件和PCB，變成電子材料和服務的整合者。他經營公司的思維，有點像在拼圖，一般人只看到手上的那塊拼圖，但他看到的卻是這塊拼圖放在整張圖裡，能產生什麼新價值。
2019年，他旗下的瀚宇博德取得嘉聯益24%股權，就是這樣的思維。2018年，蘋果供應鏈大廠可成曾一度入股嘉聯益，最後卻退出，嘉聯益今年初錯失蘋果訂單，導致大幅裁員，焦佑衡卻選擇大力投資嘉聯益。他認為，「未來20、30年要再進入軟板，我認為是不可能的。」嘉聯益有很好的客戶群，仍看好嘉聯益。
另一家新併進來的佳邦，要開發新的天線，就用得到嘉聯益的軟板材料；焦佑衡分析，兩家新公司湊在一起，就會出現有意思的新局。有趣的是，華科事業群旗下的公司，很多是從別的集團「頂讓」來的，例如，2005年，他從台泥手上，以換股方式取得信昌電主導權，掌握被動元件的上游材料，2006年，他從三菱綜合材料手上，接下釜屋電機，切入高階被動元件，2010年，再從技嘉和寶成集團手中接下台灣精星和精成科。
焦佑衡曾說，「其實好的公司不會來找我啦；但也不表示做這樣辛苦的公司，將來不會變成好公司。」他從來不是刻意去追求併購，但如果有公司遇上挑戰找上他，他就會評估雙方合作的綜效。
這兩年，華新科和國巨都積極投資車用、5G等應用，但切入的方式卻不一樣，去年，華科事業群旗下的精成科技取得日本ELNA公司主導權，打入日本汽車用PCB市場。國巨則是選擇併購美商基美，直接拿下全球大型車廠的高階被動元件市場。
併購手法大不同 陳泰銘要主導，焦佑衡重視互補
這幾年，國巨的併購案多次選擇買下百分之百股權，例如，美商基美在國巨併購後，就將成為國巨的全資子公司。相較之下，華新科在併購時，則多半只拿下2~3成股權，願意和其他人共享利潤。
在去年的被動元件缺貨潮中，國巨的供貨方式，台灣的網通廠和系統廠付出不小代價；相較之下，華新科仍願意遵守承諾，盡力供貨。兩種不同風格，也各自成就一方之霸。
現在，市場仍然能從這兩家公司的策略決定中，看出產業風向。例如，2013年開始，國巨連續幾次減資，為後來的千元股價打基礎；華科事業群在經歷2012、2013年的虧損之後，2016年也開始減資。
兩強相爭，讓台灣被動元件產業更加精采 。兩家公司併購後布下的新局，會在明後年，讓這兩家台灣公司逆勢成為區域型的大型公司，甚至出現全球被動元件產業的領導者。
（本文獲授權轉載自財訊雙週刊）
《延伸閱讀》
商戰謀略 焦佑衡垂直整合大戰陳泰銘橫向併購(上)