資料來源：eagle-aluminum.com

　　近期美國財政部和英國政府禁止芝加哥商品交易所(CME)和倫敦金屬交易所(LME)接受俄羅斯新生產的鋁、銅和鎳，以遵守美、英對俄的新制裁。美、英制裁措施帶動相關商品行情上漲，鋁等金屬存貨價值浮升，有利後市產銷營運表現。業界人士指出，金屬產業直接原料的占比重，若調節不當，或是轉嫁困難，可能造成高存貨成本壓力。

　　俄羅斯面對美、英等制裁後，積極轉向與中國大陸合作，不排除這回的鎳、鋁、銅被制裁，銷往中國大陸的量可能大幅增加，由於中國大陸市場胃納量大，會對行情造成什麼影響，有待進一步觀察。

　　根據2024年財團法人金屬工業研究發展中心的統計，我國鋁金屬產業廠商家數約447家，逾九成以上為中小型企業，廠商多集中於中、南部。其中，煉鋁業約46家，鋁材軋延、擠型、伸線業約240家，鋁鑄造業約161家。國內鋁金屬產業缺乏上游採礦與煉鋁業(原鋁錠)，故鋁合金錠煉製業可視為國內鋁金屬產業上游，中游製造加工業包含擠型、抽伸、軋延、鍛造、鑄造、沖壓、模具、機械加工、熱處理、裁剪、表面處理等類型，下游廠商眾多，概以運輸、建築、包裝、消費性電子等終端應用為主。

《圖一》台灣鋁產業的形貌

資料來源：www.tcsif.org

《表一》鋁基本工業及其製品業TOP10業者近5年營收排名

資料來源：CRIF中華徵信所台灣大型企業排名TOP5000資料

　　依近年CRIF中華徵信所「台灣大型企業排名TOP5000」鋁基本工業及其製品業TOP10資料，2023年台灣前三大鋁製品業者排名依序為中鋼鋁業、新格發企業、賀華實業，其中中鋼鋁業為台灣鋁業業界龍頭，新格發企業、賀華實業、新文欽五金等廠商排名則略有變動。

▍全球市場概況

　　依據國際鋁業協會(IAI)統計顯示，2024年上半年全球原鋁累計產量為3,584萬公噸，與2023年同期比成長3.9%，以地區/國家產量占比而言，依序為中國大陸59.3%、中東(GCC)8.7%、亞洲(中國大陸除外)6.7%位居前三。此外，2024年7月LME原鋁庫存量為93萬公噸，與2023年同期比成長83.9%。

綜觀2024年全球三大市場變化：

中國大陸方面：

1. 環保政策：繼5月國務院公布「2024～ 2025 年節能減碳行動方案」，7月國家發展和改革委員會再度公告「電解鋁業節能減碳專案 行動計畫」，優先聚焦能源/碳排密集度高的鋁業。至2025年底，電解鋁廠能效在標準以下者，應完成技術升級或淘汰退出，且再生能源使用比例應逾25%，預期後續將引發電解鋁廠逐步削減產能。
2. 消費刺激政策：7月中旬召開的二十屆三中全會，將重點放在支持內需，而國務院幾天後即公布「關於加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新」措施，預計發行國債3千億元人民幣，將涵蓋鋁等基本金屬工業原料的消費。儘管房地產遭遇逆風，惟新能源汽車與太陽能產業對鋁材需求將穩定成長。

歐盟方面：

1. 因哈瑪斯領袖遇刺身亡，加薩走廊爆發大規模軍事衝突的機率增加。另紅海危機對貨櫃航運的干擾，已從遠東–歐洲航線擴大至全球，短期可能無法滿足貨主需求，目前往返歐洲與美國東岸的貨櫃輪幾乎繞道非洲好望角，不僅航程拉長，運輸成本/時間增加，推高運費與交貨時間，同時造成亞洲/歐洲港口堵塞湧現，預期至少將持續至2024年底，間接加劇歐洲鋁市供應鏈的不穩定性。
2. 歐盟擔憂川普上任，恐再掀貿易戰：近日布魯塞爾時報表示，美國共和黨總統候選人川普倘若獲勝，將推出「美國優先」法案，以貿易與關稅作為談判手段，迫使歐盟及其他國家採取符合美國利益的行動，例如統一對鋁等所有進口商品課徵10%的基準關稅，此舉或將再次引發美歐重啟貿易戰。回溯2018年，時任美國總統川普以維護國家安全為由，對從歐盟及其他國家進口的64億歐元鋼、鋁等産品加徵關稅。因此，美國總統大選對美歐雙邊貿易政策的影響至關重要，惟其不確定性已經對市場逐漸造成不安情緒及其期貨價格波動。

美國方面：

1. 近岸外包：繼2019年美國向墨西哥提供關稅豁免後，近年受美中貿易戰影響，為遏止中國大陸繞道墨西哥再運抵美國以規避關稅，美國宣布自2024年7月10日起，途經墨西哥或自墨西哥輸往美國的部分鋁品開始徵收10%關稅。「墨西哥輸往美國」對「全球輸往美國」的進口鋁品僅占6%，且近期無明顯大幅增加，市場推測其目的應為防止進口激增，惟中國大陸的近岸外包政策下，美國要採用關稅壁壘將中方排除在外的可行性應該不高。
2. 總統大選：現任總統拜登放棄競選連任，並表態支持副總統賀錦麗，大選不確定性再度升溫。惟美中貿易議題上，無論是共和黨川普或民主黨賀錦麗，兩黨對中國大陸的貿易政策均採提高關稅立場，因此，市場預期無論選舉結果為何，美國的保護主義與供應鏈多元化或將加大力道，間接對鋼鐵、鋁等工業金屬價格波動加劇。

▍國內市場概況

　　在產量部分，2024年1～5月國內鋁錠累計產量為16.1萬公噸，與2023年同期比成長 26.7%。在進/出口量部分，(1) 2024年上半年國內鋁錠累計進口量為27.7萬公噸，與2023年同期比成長44.8%，其中，各項產品進口量以原生鋁錠16.8萬公噸、占整體 60.6%居冠，其餘則為圓鋁擠錠與鋁合金錠，以進口國家占比而言，澳大利亞25%、印度17%、阿拉伯聯合大公國13%位居前三。(2) 2024年上半年國內鋁錠累計出口量4.3 萬公噸，與2023年同期比衰退4.9%，其中，各項產品出口量以鋁合金錠3.5萬公噸、占整體82.7%居冠，其餘則為圓鋁擠錠與原生鋁錠，以出口國家占比而言，日本 36%、越南18%、墨西哥13%位居前三。在價格部分，2024年7月鋁與鋁合金錠平均價格介於新台幣79～93元/公斤，與2023年同期比上漲幅度為3.9%～11.8%，廢鋁料平均價格介於新台幣46～54元/公斤，與上年同期比上漲幅度為30.6%～31.7%。

　　進一步觀察國內鋁業應用市場概況，(1) 在汽車及其零件方面，燃油小型轎車因市場競爭及電動車銷量提升受到排擠，然北美AM市場對我國汽車零件需求依舊強勁，加上美國保險公司將AM零件納入理賠範圍內，有助於我國碰撞零件訂單維持高檔。(2) 在消費性電子產品方面，人工智慧與雲端資料服務需求暢旺，加上半導體產業回溫，帶動檢測設備需求成長，生產、出口等數據年度增幅呈現大幅成長。(3)在金屬製品方面，受惠運輸、建築、消費 性電子產品、包裝等主要應用市場需求緩步回溫，以及航太、電動車等新興應用市場需求穩定，然美/歐/中等市場客戶部分仍有庫存調整壓力，改善幅度有限。(4)整體而言，隨著IC進口動能延續，廠商備料意願提升，加上部分原料價格上漲等因素影響，助長其投入表現。

▍未來展望

　　短期內中國大陸大量傾銷勢必造成鋁價波動，美國對中國大陸提高進口關稅，或將有助於降低中國大陸對美國傾銷的衝擊，惟中國大陸持續性的傾銷，仍將對全球鋁價構成壓力。與全球鋁品製造商相比，中國大陸對其國內鋁等工業金屬產業的生產補貼，具顯著價格競爭優勢與市場影響力。長期下美中貿易壁壘情勢加劇，中國大陸原生鋁產量仍創新高，儘管美國對中國大陸加重進口關稅，中國大陸產能過剩仍對其他主要市場/國家產生重大威脅，加上中國大陸消費者支出與房地產等相關數據黯淡，顯示中國大陸在產能抑制表現力度仍舊不足。另外，全球供應鏈重組，中國大陸傾國家之力搶攻市占率，美國政府近年高喊美國製造為核心，導致全球供應鏈從傳統的離岸外包，轉為近岸外包/友岸外包，新興區域/國家製造體系漸漸成主流。然而，當前中國大陸資金同樣在席捲越南、泰國、墨西哥等那些被認為是可以代替中國的生產基地，並不斷搶占市場先機。國內方面，受惠北美汽車AM市場零件訂單維持高檔，歐美消費性電子產品需求緩步回溫，航太/電動車等新興市場庫存調整，整體 而言，預期下半年國內鋁市前景仍持保守態度。