車用混合型鋁聚合物電容。圖片來源：國巨

　　舉凡任何電子產品都必須使用到所謂的「主動元件」與「被動元件」兩項零組件，「主動元件」顧名思義就是可以主動單獨執行運算的元件，例如CPU(中央處理器)或各式IC，而「被動元件」則是扮演被動的保護角色，當一項電子產品進行電流或電壓的改變時，「被動元件」的作用就是透過低電壓、過濾雜訊等方式，達到保護「主動元件」的目的。依據不同的功用，被動元件又可以分為電容器、電阻器與電感器三大類；「電容器」就是以靜電的方式蘊容電荷，並在預定的時間釋放出來作為調節過濾電波；而「電阻器」就是以阻擋的方式達到降低電壓電流的功用，「電感器」則是因電流改變而感應而生，做為過濾雜訊與電磁波的功用。而目前台灣廠商目前生產主力主要集中於積層陶瓷電容器(MLCC)和晶片電阻產品。

　　受惠於村田製作所等日系被動元件業者逐漸淡出一般型中低階領域，轉往高階車用MLCC產品布局，造成產能供給出現缺口，在供給結構變化、以及市場需求增加驅動下，台灣被動元件產業因缺貨潮帶動，2018年迎來了業績最甜美的一年，TOP10業者營收也來到新台幣1,352億元，創10年來新高。不過2019年隨著美中貿易戰效應持續發酵，衝擊終端市場消費信心，智慧手機、汽車等終端市場需求持續呈現疲弱態勢，連帶影響被動元件價格及需求同步下滑，致TOP10業者營收衰退至新台幣1,075億元，年減20.49%。

　　而2020年初雖新冠肺炎疫情全球大爆發，中國大陸工廠陸續停工或延遲開工，不過其後隨著疫情趨緩，產線陸續復工，以及經過2019年庫存去化後，終端客戶開起啟動庫存回補，加上居家工作與宅經濟發酵，NB、通訊、5G基地台等客戶急單需求，使得報價續漲。在需求及報價同步走升下，TOP10業者2020年營運表現也較2019年回升，營收年成長15.35%，來到新台幣1,240億元。而2021年全球疫情雖然反覆，不過因為疫苗施打率提高，疫情衝擊程度逐漸降低，經濟回穩帶動相關電子產品需求提升，上半年整體被動元件仍持續供不應求。不過下半年因受IC元件等短料缺貨與中國大陸限電等因素影響，被動元件族群進入第四季後普遍降溫，使得TOP10業者全年營收僅較2020年小幅成長3.23%。

被動電子元件業近五年TOP10營收狀況分析

資料來源：CRIF中華徵信所徵信資料庫及近五年台灣地區大型企業排名

被動電子元件業近五年TOP10業者排名

資料來源：CRIF中華徵信所徵信資料庫及近五年「台灣地區大型企業排名TOP5000」

　　而依近五年被動元件業TOP10業者排名狀況分析觀察，近年均為台廠龍頭的國巨股份有限公司（原名為台灣阻抗股份有限公司，以生產各類精密電阻器為主，並合併其經銷公司國巨股份有限公司後更名之）。國巨現為全球第一大晶片電阻及鉭質電容製造商、第二大磁珠電感及模壓電感製造商及第三大積層陶瓷電容 (MLCC) 製造商，目前在全球擁有49座生產基地及20個研發中心，提供客戶完整一次購足服務。而看好被動元件的景氣由谷底翻轉，國巨自2013到2017年陸續進行四次的現金減資，同時也持續透過併購擴大集團版圖，自2016年起陸續併購入主凱美電機、旺詮，並為擴展布局車用，再收購君耀及美國普思電子；看好高階車用MLCC市場，於2019年11月再以美金16.4億元併購美國百年被動元件大廠基美(KEMET)。由於基美(KEMET)鉭質電容全球市占率第一，產品可應用於汽車電子、工業應用、航空、醫療、智慧手機、雲端/網路設備、5G、無線通訊等高階領域，客戶包括一線車廠安全系統及電信基地台。併購後除使國巨鉭質電容產能躍居全球第一外，更可強化其在高階、利基型市場完整布局。另為了加強電感元件產品線，配合集團往高階市場布局的策略，也在2022年1月正式合併奇力新。此外，國巨也與鴻海集團合作，合資成立國創半導體，初步規劃優先供貨車用MIH平台、工控領域，從被動元件擴大至車電功率半導體/類比IC等零組件整合開發，擴大營運綜效。整體來看，由於國巨集團近年積極進行對外併購、策略結盟，對內則進行集團內部調整，未來也將聚焦高階規格車用、工控、航太、醫療、5G/IoT等終端應用，擴大利基產品比重，長期來看營運仍有相當大成長空間。

　　被動元件標準品在2021年第四季開始步入庫存調整期，原預期2022年第三季開始需求有機會回升，不過受到中國大陸封控影響，加上嚴重的通貨膨脹，衝擊消費信心，終端需求仍然疲弱，市場預估需至9月庫存調整後才可能有較明顯出貨動能出現。不過相對於消費型電子、NB及手機等需求疲弱影響標準品需求，車用、工控等高階MLCC訂單、價格反而持穩。而看好車用被動元件需求，除了日本及韓國廠商積極開發車用領域市場外，台廠也紛紛透過併購、擴產等方式擴張車用佈局。國巨除對外積極整併，在產能擴充方面，高雄大發廠預計於2023年上半年試產、下半年量產，再加上墨西哥廠擴產下，預估國巨2023年高階MLCC產能將增加15%~20%。華新科則積極布局低溫共燒陶瓷(LTCC)元件，2023年將針對路竹廠車用產品進行擴產，預計將增加1倍產能，目標兩年內將車用品營收比重增加兩成。

　　整體來看，新冠肺炎疫情對於景氣影響已經逐漸淡化，但2022年初俄烏戰爭爆發使得原物料價格大幅波動，加上物流運輸持續受阻所引發通貨膨脹問題嚴重，在通膨高居不下情況之下，歐美各國紛紛強勢升息，除衝擊民生消費及投資信心，也波及資本市場。國際貨幣基金(IMF)2022年4月調降全球2022年經濟成長率至3.6%，美國GDP也從2.9%下修至2.3%，市場上甚至已有2023年全球主要經濟體都將邁入衰退的疑慮看法出現。在目前景氣前景渾沌情況下，2022年相關被動元件廠商的營運仍需保守看待。