【CRIF中華徵信所新聞稿】百大集團陷「新平庸投資」瓶頸&集團排名揭曉!

二十年來首度投資家數衰退
百大集團陷「新平庸投資」瓶頸


  根據CRIF中華徵信所公布的「2017版台灣地區大型集團企業」調查指出,2016年台灣百大集團的總體營運趨勢,呈現了複雜分岐的趨勢,但營收成長平庸、獲利成長平庸及獲利率和報酬率皆走跌,同時百大集團全球分子企業總家數出現近二十年來的首度下滑,總體表現來看,2016年的台灣百大集團幾乎可以用「新平庸投資」作為總結!

  CRIF中華徵信所指出,百大集團資產總額突破88兆元大關續創新高,營收總額也由2015年的負成長轉為1.73%的正成長,並創下26兆7,735億元新高,稅後純益也以1兆6,010億元連續四年連創新高,使得淨值總額亦創新高。這四個新高,理應代表著百大集團在走在復甦之路上。

營收獲利弱成長 虧損集團倍增
  但若進一步看,百大集團營收總額和稅後純益創新高,背後均為特殊原因使然。最明顯的例子是,百大集團營收總額較2015年增加4,241億元,係因將夏普納入鴻海科技集團所致,若扣除夏普的合併營收,百大集團的營收總額則轉為負成長0.72%。而百大集團的稅後純益總額增加292.72億元,則係台塑集團和台積電集團稅後純益各增加了521億元及277億元,若扣除這兩大集團所增加的稅後純益,百大集團的稅後純益總額也就轉為衰退3.21%,顯示百大集團營收總額及稅後純益新高,係來自極少數成長集團的貢獻。
  CRIF中華徵信所進一步分析,百大集團的營收成長率(1.73%)及稅後純益成長率(1.86%)雖都呈現小幅正成長,卻也連續兩年成長率都低於2%,顯示處於「弱成長」狀態;其次無論百大集團的純益率(平均數)、資產報酬率(平均數)、淨值報酬率(平均數)亦呈連續兩年連袂走低;尤其百大集團資產成長率雖連續兩年成長都達5%以上,但資產成長沒有同步帶動營收與獲利的對等成長,且有13個集團呈現虧損,較2015年僅有6個虧損集團,幾乎成長一倍,突顯復甦之路上的轉型腳步蹣跚。

兩岸投資家數 同步衰退
  更值得注意的是,2016年百大集團全球分子企業總家數僅為8,236家,雖僅較2015年的8,262家微幅減少26家,但卻是近二十年來百大集團分子企業總家數的首次衰退,仍屬相當異常。其中對台灣本土投資家數由2,730家下滑至2,700家,減少30家;對中國大陸投資家數,由2,629家下滑到2591家,也減少了38家;因此儘管在中國大陸以外的海外地區投資家數由2,903家增加到2,945家,小幅增加了42家,仍無法逆轉投資家數衰退的情勢。
  CRIF中華徵信所分析,過去五年來百大集團在國內投資家數增加最多的2015年,增加了85家,也僅成長3.21%,2016年則首度負成長1.28%,國內投資意不足應係政權輪替而觀望。至於對中國大陸(含港澳)投資家數也首度呈現負成長1.45%,其因素研判雖更為複雜,但總體而言包括觀望兩岸關係變化,北京政策持續施壓淘汰落後、產能過剩產業及污染產業,以及出口不振及內銷市場難攻等因素,尤其是受制勞動成本升高,影響百大集團對中國大陸的投資意願。

東協、北美、歐洲 投資新三角
  相對2016年百大集團海外投資增加的地區,包括對東協地區增加了30家分子企業,為過去五年來單一年度增加投資家數新高。以美國為主的北美洲投資家數為372家,較2015年(354家)增加18家,雖然增加家數不多,但也是百大集團連續兩年在北美洲地區加碼投資,不過主要投資增加在加拿大,一口氣增加了10家分子企業,主要是鴻海集團併購了加拿大上市公司智能科技服務公司SMART TECHNOLOGIES INC.及其子公司致。對歐洲地區投資家數增加至322家,較2015年(304家)也增加18家,並為連三年呈現緩和上升。另外,百大集團對印度的投資家數為53家,雖較2015年增加8家,但尚未形成氣候。對韓國投資家數為42家,較2015年小增5家。
  綜合百大集團全球布局總體觀察,亞洲雖然長期居於布局的重心,但是投資家數已經自中國大陸減緩,轉向東協的腳步則略為加快。台、日間政經雖然關係密切,但是百大集團在日本的布局長期不多,對韓國的投資雖未成氣候,但是韓國金融市場漸受矚目。對北美洲及歐洲的投資家數和緩加溫,與美國經濟復甦領先全球,以及歐盟經濟自谷底回升有關。趨勢上東協、北美洲和歐洲,有形成新投資鐵三角的機會。對新興的印度投資家數則由觀望轉為試探。

中國大陸存活 取決口袋實力
  CRIF中華徵信所分析,百大集團對中國大陸的投資,在2013年單一年度新增投資219家分子企業,投資家數成長9.46%,總家數達到2,533家之後就開始投資降溫!2014年及2015年的投資家數成長率分別只有1.70%、2.06%,2016年更呈現1.45%的負成長,顯示降溫持續發酵。不過若由百大集團在海外各地區的經營績效來看,中國大陸的投資家數和營收總額雖呈小幅衰退,但稅後獲利卻創下4,480億元歷史新高,較2015年大幅成長19.56%,營收總額與獲利總額呈現背離,唯一的合理研判就是隨中國大陸進行轉型的大型集團獲利豐厚。進一步分析,若扣除新設或尚未營運的127家公司,2016年有54.78%大陸分子企業是獲利的,尤其「新零售」時代開啟,讓中國大陸更具全球優勢。但可以發現越大型集團在中國大陸獲利的機會越高,這意味著中國大陸未來是資金投資和技術挹注較勁的戰場,沒有足夠的口袋實力,在中國大陸很難生存。

創新不足 與紅色供應鏈交鋒
   CRIF中華徵信所也提醒台灣需要關注中美經濟版圖的變化。其一是在川普所謂「美國第一」、「美國製造」的概念下,對全球工業供應鏈移動的影響。其中值得關注的包括投資向美國移動的幅度會有多大?其二是美國跨國企業供應鏈向中國大陸傾斜程度是否會適度修正?前者要留心百大集團對北美洲的投資家數正在和緩加溫,百大集團是否進一步向美國進行投資,並帶動整體供應鏈出走?後者則是關注中國大陸供應鏈在全球供應鏈的競爭強度不斷強化,例如每年蘋果公司所公布的供應鏈,中國大陸本土企業入選的家數逐年大幅增加,甚至為避免被韓國三星牽制,連iPhone用的OLED面板,蘋果都打算移轉部份訂單給中國大陸面板廠京東方,類似的情況越演越烈,百大集團創新不足,和紅色供應鏈交鋒肯定將會更為激烈,也是台灣必須嚴密關注的方向。

百大缺新秀 台灣經濟隱憂
  除了擔心百大集團的擴張力道走緩的長期趨勢外,CRIF中華徵信所為更需擔心的,則是百大集團的新秀不足。觀察近年百大集團的新進榜集團變化都侷限在5個集團之內,2016年雖新增6個新進榜集團,但仍不足以構成整體結構的大洗牌,缺乏大型新興集團的出線,將是台灣經濟最大的潛在隱憂。CRIF中華徵信所表示,全球產業形勢正在蘊藏巨大改變 ,不但跨國集團品牌的市場在進行改變,跨國集團品牌所組織的產業集團軍正在迅速解構和重組,百大集團若想維持全球供應鏈優勢,必須持續且加大入對創新研發的投入,並以擴大對外併購作為智慧財產權的依託,2020年將是全球工業供應鏈重新洗牌的決戰點,台灣沒有怠忽的權利。

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207/12/06

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